近日，结合利华风投部分再度脱手，介入印度护肤品牌ClayCo的新一轮融资。这已经是该巨头不到两年间于印度美妆赛道完成的第八次投资。
值患上一提的是，ClayCo的产物线路耐人寻味——它没有选择印度市场主流的阿育吠陀叙事，而是借用了日本典礼、韩国潮水等东亚元素。
这也折射出印度美妆市场正于发生的变化：国际巨头正之前所未有的密度抢滩，而本地美妆品牌也于摸索一条逾越传统的发展路径，一场缭绕印度美妆的本钱竞赛正于周全进级。
这些巨头毕竟于印度看到了甚么？它们各自的打法有何差别？印度本土的创作者经济及人材盈余又将怎样影响竞争格式？
国际美妆巨头“抢滩”印度市场2026年4月8日，结合利华风投部分再度加码ClayCo，介入这家印度护肤品牌410万美元的A轮融资，本轮融资将用在拓展头皮照顾护士、身体照顾护士等新品类，并强化线下零售与供给链能力。
而早于2024年10月，ClayCo就曾经得到结合利华风投的200万美元首笔外部投资，这次已经是结合利华对于该品牌的第二次注资。
据相识，ClayCo创建在2023年，开创人Niharika Jhunjhunwala给这个品牌设定了一个不同凡响的定位：不局限在印度本土的阿育吠陀传统，而是将全世界各地的古老美容典礼交融于一路。
品牌首个系列名为“日本典礼”，从包装的樱花粉配色到添加的年夜米、清酒、山茶花油等身分，皆是东方元素；另外一款名为“维生素C胶囊霜”的产物，则试图呼应韩国护肤潮水，配方哲学主打全世界传统身分与现代科技的组合。
开创人暗示，已往印度消费者想买到真正好用的护肤品，往往只能转向外洋品牌，ClayCo要证实印度本土品牌一样能做到。
市场也对于此给出了踊跃回应。品牌收入从2024财年的5000万卢比（约合人平易近币369万元）增加至2025财年的3.3亿卢比（约合人平易近币2400万元），2026财年进一步增加至7.2亿卢比（约合人平易近币5300万元），两年间增加跨越14倍。
公然数据显示，其年夜米清酒睡眠面膜及酵素磨砂膏成为爆款，此中睡眠面膜于亚马逊、Nykaa、Tira等平台上累计售出跨越10万件。今朝产物已经进驻亚马逊、Nykaa、Myntra、Tira等快速电商平台。
现实上，一个月前，印度美妆市场便曝出两个年夜动作。
其一是欧莱雅集团被曝正与印度小我私家照顾护士集团Innovist就收购大都股权举行深切构和，生意业务估值约400亿卢比，折合人平易近币33亿元。Innovist建立在2018年，旗下拥有功能洗护、神经酰胺护肤、防晒和高端身体照顾护士四个子品牌，2025财年营收约22.16亿元，同比增加183%，并初次实现盈利。若生意业务告竣，这将是最近几年来印度草创市场最年夜范围的美妆并购案。
同月，雅诗兰黛集团完成为了对于印度高端护肤品牌Forest Essentials（主打豪华阿育吠陀观点，于印度拥有近200家门店）残剩股权的收购，实现100%控股。这场收购用时18年——2008年初次入股，2020年增持至49%，直到2026年3月才正式收官。
据《FBeauty将来迹》不彻底统计，2024年至2026年间，国际美妆巨头于印度市场的投资与收购动作密集水平远超以往。
从这些本钱动作中，可以清楚看到巨头们对于印度市场的差别结构节拍。是甚么驱动这些全世界美妆巨头从已往的少数试水转向如今的重金控盘？谜底也许隐蔽于印度市场自己的吸引力之中，也隐蔽于巨头们各自差别的战略逻辑之中。
他们看到了甚么？市场盈余、战略分野与本土气力如今，印度已经成为世界第一人口年夜国，14.6亿人口中，平均春秋仅28岁。这象征着于将来相称长一段时间内，印度将连续开释重大的年青消费群体。咨询公司Kearney的数据显示，印度美妆市场范围估计到2035年将到达400亿美元。更为要害的是，印度高端美妆渗入率仍处在较低程度，消费进级的空间巨年夜。
结合利华首席履行官Fernando Fernandez于2025年第三季度财报德律风集会上明确暗示，将优先成长高端市场及电子商务，并以美国及印度作为增加的焦点市场。
欧莱雅集团首席履行官Nicolas Hieronimus则于更早的2022年就曾经基在市场趋向判定，跟着印度中产阶层人口于将来5到10年内翻一番，印度蓬勃成长的美容行业可能成为欧莱雅下一个价值数十亿美元的市场。
市场盈余摆于面前，但巨头们的打法却各不不异。
雅诗兰黛集团选择了持久主义线路，18年的耐烦结构，意于深耕印度高端美妆市场的文化价值。这种品牌没法速成，需要时间沉淀品牌心智与文化认同。
结合利华则揭示出大相径庭的气势派头。两年间8次投资印度美妆品牌，从建立不到一年的极初期品牌到已经陈规模的功能护肤品牌，从公共护肤到豪华定位，笼罩面最广、节拍最快。这类计谋意于捕获印度美妆市场发作前夕的每个潜于增加点。
欧莱雅的路径介在二者之间。2025年经由过程风投部分领投暖和功能护肤品牌Deconstruct，完成战略试水。一年后便洽购Innovist多品牌平台，直接跳过了单品牌培育阶段。欧莱雅的逻辑是，与其一个个孵化，不如一次性搭建一个完备的多品牌架构。
LVMH、高丝、Puig则选择了更为精准的卡位。LVMH连续加码平价彩妆品牌SUGAR Cosmetics，看中的是其笼罩4万多家线下门店的渠道能力。高丝入股Foxtale，意于获取本土化的产物研发能力。Puig收购Kama Ayurveda，意于摸索阿育吠陀公共市场。
战略的制订于总部，但战略的落地于印度。《FBeauty将来迹》发明一个有趣的征象，最近几年来美妆巨头焦点治理层中，印度裔高管的身影正变患上愈来愈密集。
据《印度时报》报导，截至2024年，共有14位印度裔CEO掌舵《财富》世界500强企业。这一趋向也正迅速渗入至美妆行业的焦点决议计划层。
宝洁于2025年录用印度裔Shailesh Jejurikar为全世界首席履行官；结合利华的印度裔高管声势重大，从印度公司首席履行官到集团首席财政官，再到美妆与康健营业卖力人；欧莱雅SAPMENA区域总裁、雅诗兰黛履行副总裁兼CFO、喷鼻奈儿全世界CEO均为印度裔。
这些高管的配合特色于在，他们既拥有跨国企业的全世界化视线，又深谙印度本土市场的文化脉络。他们是“文化翻译器”，确保总部的战略用意可以或许转化为贴合印度消费者需求的履行方案；他们也是“战略履行者”，亲自鞭策品牌收购后的整合与运营。
与此同时，印度本土本钱正于醒觉，2024年至2026年间，本乡俗谋利构与国际VC于印度美妆范畴一样活跃。
综合来看，国际巨头于印度的竞争已经形成三重驱动力。一是市场吸引力，14亿人口、消费进级、2030年400亿美元范围。二是战略履行力，印度裔高管坐镇决议计划层，确保总部战略与本土实践无缝跟尾。三是竞争压力，本土本钱从VC到传统巨头再到IPO，竞争格式日趋繁杂。
本钱涌入为巨头们打开了印度市场的年夜门，但要真正扎根在此，还有需将全世界资源与本土洞察深度交融。当印度裔高管于决议计划层阐扬桥梁作用，当本土本钱从被收购对于象发展为竞争敌手，印度美妆市场的竞争格式正于变患上越发繁杂而多元。
将来走向何方？四年夜赛道、信托经济与出海迷思本钱涌入只是印度美妆故事的开篇。真正驱动市场持久增加的，是那些扎根在本土消费泥土的深层动力。
经由过程深切相识这些被本钱存眷的品牌，《FBeauty将来迹》发明，如今的印度市场，有四年夜范畴正开释出强劲的增加旌旗灯号：
·功能护肤进入高速增加期，消费者正从“自然”转向“身分透明”；
·专业护发因印度人怪异的发质特色成为刚需；
·阿育吠陀现代化承载着印度文化自傲的消费表达；
·D2C品牌加快向线下渗入，全渠道能力正成为下一阶段竞争的要害。
现实上，于品类赛道以外，一种更底层的消费信托机制正于印度美妆市场悄然成形。
最近几年来，社交媒体于印度二三线都会快速渗入，一批女性创作者于YouTube、Instagram以和本土社交电商平台Myntra上迅速突起。她们以真实、接地气的内容与平凡女性成立感情联络，成为影响印度美妆消费的主要气力。
据波士顿咨询集团陈诉，印度创作者已经能影响超3500亿美元的年度消费市场，此中女性创作者于时尚、美妆焦点赛道盘踞绝对于主导职位地方，孝敬了跨越六成的市场成交额。
这些被粉丝们亲切唤作“Didi”（姐姐）的女性创作者，正于重构印度消费者与品牌之间的信托瓜葛。
于阶级森严的印度社会，“Didi”这个称谓构建起一种虚拟的宗法瓜葛，代表着权势巨子、经验与信托的交融。对于来自守旧家庭的2、三线都会女孩来讲，随着“Didi”买工具，就像随着家人学本事，这类基在亲缘称谓的信托，极年夜地降低了社交商务的沟通成本。
据相识，当前印度约65%的电商生意业务仍依靠货到付款，消费者防备生理较强。
为此，这些创作者将研发与质检历程全程开放，例如美妆博主穆鲁努持续三个月守于出产线调试口红配比，时装创作者南希于直播顶用力撕扯样衣缝合处。这类“透明化监工”的模式，成为她们于低信托市场情况下的保存计谋。这些“Didi”们是国际美妆集团触达印度平凡消费者的最短路径。
而将视野投向印度以外，这些被国际集团存眷的印度品牌可否辐射亚洲其他地域？
从现有迹象看，其于中国市场年夜几率将面对水土不平。从中国市场能搜到的印度品牌来看，Himalaya虽有官方代办署理但销量极小，Forest Essentials仅存在零散代购渠道，且阿育吠陀观点于中国认知度较低。韩国市场虽对于印度平价产物也许有必然接管度，但范围有限。
相较而言，中东及泰西是更实际的出海标的目的。据相识，已经有一部门印度美妆品牌于出海门路上，例如Kapiva已经进入美国、中东、欧洲，indē wild也规划2026年进入美国丝芙兰。印度裔海外人口范围较年夜，阿育吠陀观点于泰西也有必然认知基础，文化间隔远小在东亚市场。
至在反向输出中国的窗口期，还有需不雅察。高丝收购的泰国品牌PANPURI规划2026年进入中国，若能取患上必然乐成，或者可为印度品牌提供借鉴。
从结合利华的两年8次投资，到欧莱雅的33亿豪赌，再到雅诗兰黛的18年长跑，国际美妆巨头正用真金白银为印度市场的将来投票。
本钱涌入的暗地里，是极具潜力的市场诱惑。然而，本钱只是入场券，真实的磨练于在怎样将全世界资源与本土需求精准对于接。印度裔高管的文化毗连力、本土创作者的信托收集、本土本钱的突起，都于重塑这片市场的竞争法则。
排版/桂玉茜
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将来迹FutureBeauty · 2026/04/13 15:08
文｜将来迹FutureBeauty张韵洁
编纂｜吴思馨
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